Стартап является неотъемлемой частью любой национальной инновационной системы. С каждым годом это движение набирает все большие обороты и становится одним из приоритетных направлений в современной экономике. Это принципиально новая организация деятельности, имеющая потенциальные возможности для стремительного роста, которого можно достичь за счет предложения абсолютно оригинальной, инновационной продукции или создания новых сегментов рынка. К обязательным составляющим любого стартапа принято относить принципиально новые бизнес-идеи, разработанные под них бизнес-планы и конкретные источники финансирования. От определения последних напрямую зависит успешность любого проекта, что обусловливает необходимость оптимизации структуры материальных ресурсов.
Концепция жизненных циклов стартапов подразумевает осуществление последовательных стадий, при которых организация попадает в различные условия внешней среды функционирования. При этом дифференцируются перечень задач и проблем, которые необходимо решать, а также источники финансирования, которые постоянно меняются. Эти риски существенно снижает непосредственное участие государства в финансовом обеспечении стар­т­апов. Их переход в жизненный цикл бизнес-­единицы зачастую представляет собой точку «выхода» венчурных инвесторов. Причем продажа предприятия на данной стадии может происходить по ценам, которые намного превышают первоначальные финансовые вложения. В то же время весьма высоки риски оказаться в конечном итоге без предполагаемой прибыли. Поэтому прежде чем приступить к реализации стартапов, предлагаем производить расчет коэффициента эффективности их финансового обеспечения kЭФОСi по следующей формуле:

kЭФОСi = , (1)
где Фi – показатель результативности использования финансовых ресурсов i-го стартапа текущего периода после начала применения финансирования проекта за счет средств государственного и/или венчурного фондов;
i – коэффициент затрат, который можно рассчитать по формуле:

i = , (2)
где Фit 1 – показатель эффективности использования финансовых ресурсов i-го стартапа предыдущего периода после начала финансирования проекта за счет средств государственного и/или венчурного фондов.
Коэффициент kЭФОСi может принимать значения от –1 до 1:

–1 – 1 kЭФОСi 1 (3)
Если коэффициент kЭФОСi больше нуля, то есть положительный, финансовое обеспечение стартапа можно признать эффективным. Причем чем больше значение этого коэффициента, тем больше возможностей у данного стартапа. При коэффициенте, равном нулю, никакой прибыли затраты на реализацию стартапа не приносят и следует более углубленно изучить потенциал его дальнейшей деятельности. Это связано с тем, что некоторые проекты характеризуются более длительным процессом перехода в бизнес-единицу и можно рассмотреть возможность их дальнейшего финансирования. В случае, если коэффи­циент kЭФОСi меньше нуля, то есть отрицательный, стартап следует признать крайне неэффективным, причем чем меньше значение этого коэффициента, тем меньше целесообразность продолжения дальнейшего финансирования проекта.
В зависимости от стадии жизненного цикла стартапа свидетельством его эффективности могут выступать и другие показатели, например:
прибыль предприятия после его перехода в статус бизнес-единицы;
соотношение финансовых ресурсов, полученных от инвестора, и количества рабочих мест, созданных в процессе реализации стартапа;
доля начисленных налогов и взносов относительно полученного финансирования на стадии запуска проекта.
Методика эффективности финансового обеспечения стартапов позволяет через контроль динамики коэффициентов выявлять проблемные моменты в отношениях инновационных предприятий и органов бюджетного (венчурного) финансирования и предпринимать соответствующие меры по выбору наиболее перспективных проектов для более рационального использования ресурсов. Апробация предлагаемой методики и рейтинг, рассчитанный для принятия управленческих решений относительно продолжения финансирования проекта, представлены в табл. 1. Анализ проведенных расчетов позволяет констатировать, что четыре из десяти стартапов работают неэффективно.
Для повышения инвестиционной привлекательности компании и привлечения большего количества инвесторов (финансовых ресурсов) необходимо осуществлять:
производство конкурентоспособной и востребованной на рынке продукции;
согласование интересов всех субъектов, участвующих в финансовом обеспеченим стартапов;
постоянный мониторинг достаточности финансовых ресурсов на каждой стадии проекта;
квалифицированные мероприятия по снижению уровня инвестиционных рисков посредством формирования для каждого стартапа системы риск-менеджмента;
поддержание деловой репутации и имиджа компании;
расширение устойчивых связей (неформальных и формальных) с другими юридическими и физическими лицами;
обеспечение прозрачности и достоверности предоставляемой в государственные органы налоговой и бухгалтерской отчетности;
формирование эффективной системы управления предприятием.
Поскольку основным участником финансового обеспечения стартапов является госу­дарство, с его стороны необходимо создавать благоприятные условия для роста инновационных компаний. В качестве наиболее эффективных инструментов можно предложить:
проведение реформ, направленных на дальнейшее развитие инновационной инфраструктуры в каждой административной области Беларуси, где необходимо обеспечивать концентрацию технологического и кадрового потенциалов. Для этого нужно предусмотреть предоставление льгот по налогам в местные бюджеты на сумму расходов, инвестированных в научно-исследовательскую деятельность;
ввести преференции для всех инвесторов инновационных проектов, к примеру для физических лиц предоставление льгот по налогу на доходы на сумму инвестирования, для юридических – на прибыль организаций;
законодательное закрепление доступа к финансам субъектов малого и среднего бизнеса через венчурные инновационные фонды и целевого использования ресурсов для высокотехнологичных стартапов;
обеспечение государственного стимулирования распространения и создания инноваций и коммерциализацию современных технологий;
внедрение механизмов государственно-частного партнерства в процессе реализации инфраструктурных проектов, которые требуют значительных затрат;
реализацию мероприятий, направленных на усиление кооперации инновационных компаний при финансировании и осуществлении научно-исследовательской деятельности.
За счет расширения государственных экономических и административных методов стимулирования значительно повысится инвестиционная привлекательность инновационных проектов и стартапов. Применение предлагаемых мер будет способствовать устранению ограничений финансирования малого и среднего бизнеса, снизит риски инвестиционной деятельности. Сочетание указанных условий позволит сформировать благоприятную среду для функционирования эффективной НИС и в конечном итоге обеспечить макроэкономический рост любого государства.
По нашему мнению, целесообразно устанавливать коэффициенты эффективности финансового обеспечения стартапов на разных уровнях управления. Если организация реализует несколько стартапов, то рассчитывать такой коэффициент следует для каждого из проектов и для организации в целом. Кроме того, его можно определять для отдельных регионов, городских и областных центров, страны в целом. Выявить неэффективные инновационные проекты в отраслевом и территориальном аспекте можно по следующей формуле:

kЭФОС = , (4)
где n – количество финансируемых стартапов.
Для примера выше коэффициент будет равен:

kЭФОС =(– 0,051 + 0,130 + (– 0,151) + 0,011 + 0,231 + ,
+ 0,000 + 0,070 + (– 0,211) + 0,027 + 0,113) / 10 (5)
kЭФОС = 0,148 / 10 = 0,015.
Поскольку полученный коэффициент больше нуля, финансирование стартапов в целом можно признать эффективным. Однако следует обратить внимание на те из них, у которых значения коэффициентов отрицательные.
Следует подчеркнуть, что длительность этапов жизненного цикла стартапов, а также их последовательность тесно связана с положением предприятия на рынке производимой продукции. Так, на ранних стадиях его инновационная активность весьма высока, в то время как с наступлением зрелости инновации начинают носить локальный (или разовый) характер. Нами были обобщены стратегические направления повышения эффективности финансового обес­печения стартапов при переходе в жизненный цикл бизнес-единицы (табл. 2).
Предложенные в таблице стратегии можно использовать при проведении оценки эффективности стартапов и принятии управленческих решений о возможности финансового обес­печения данного вида деятельности. Варианты выбора стратегии в зависимости от полученных значений коэффициента эффективности финансового обеспечения стартапов таковы. В случае, если полученное значение коэффициента больше нуля, можно использовать стратегии № 1–5. Причем, чем выше значение коэффициента, тем более перспективную стратегию можно выбрать. Если полученное значение коэффициента равно нулю, можно использовать стратегию № 6, однако решение о сворачивании либо удвоении производства принимается на основании более углубленного анализа. При значении коэффициента меньше нуля можно использовать стратегии № 7–9. Чем ниже значение коэффициента, тем менее перспективную стратегию можно выбрать и тем быстрее следует сворачивать бизнес.
Предложенная методика финансового обес­печения перехода стартапов к жизненному циклу бизнес-единицы позволит инвесторам выбирать наиболее перспективные виды деятельности и увеличить число правильных управленческих решений в сфере финансирования с учетом возможных последствий. Разработанный алгоритм позволяет определить наиболее перспективные проекты посредством постоянного мониторинга и оценки их эффективности.

Статья поступила в редакцию 27.01.2017 г.

Summary
The article presents the methodology of financial security in the transition of a start-up to a business unit, examines the strategic directions for increasing the effectiveness of this process, identifies its features, as well as shortcomings, on the basis of which the ways of improving financing are proposed depending on the stage of the enterprise development.

ЛИТЕРАТУРА
1. Бланк С. Четыре шага к озарению. Стратегия создания успешных стартапов / С. Бланк – М., 2014.
2. Рис Э. Бизнес с нуля. Метод Lean Sturtup для быстрого тестирования идей и выбора бизнес-модели / Э. Рис. – М., 2014.
3. Центр коммерциализации технологий // http://cest.kz/rsta/start-up.
4. Дешко Е. СТАРТАП: когда идея решает все / Е. Дешко // Производственно-практический журнал. 2015, № 1(109). C. 6–8.
5. Романс Э. Настольная книга венчурного предпринимателя: Секреты лидеров стартапов / Э. Романс. – М., 2015.